El precio del dólar oficial subió en los últimos días para volver a tocar los $1.200, hecho que encendió diversas reacciones entre los ahorristas. Aunque pocos recuerdan que ese valor es similar al que alcanzó el blue apenas asumió como Presidente de la Nación Javier Milei, que fue de $1.070 en su primer día de gestión. Incluso, en enero de 2024, llegó a un máximo de $1.255.
De esta manera, tras un año y medio de gobierno, se puede plantear que el dólar se encuentra casi al mismo precio en términos nominales nominal. Esto implica que, por un lado, si se traslada la inflación acumulada en la «era Milei» al valor que tenía el blue al inicio de la misma, hoy el billete estadounidense debería ubicarse en torno a los $2.500.
Aunque, por otra parte, cabe recordar que, apenas asumió este gobierno, la incertidumbre era muy grande, la inflación había llegado al 25% sólo en ese diciembre y todavía había cepo cambiario, entre otros desajustes heredados en las principales variables.
Como dato a tener en cuenta, a mediados de abril pasado, se eliminó el cepo al dólar para los individuos, por lo que, prácticamente, se unificó el precio de todos los mercados y el blue dejó de ser la única referencia de los ahorristas.
Y ahora rige una banda de flotación del billete estadounidense entre un piso de $1.000 y un máximo de $1.400, que se ajusta 1% por mes y en la que el Banco Central no interviene.
En resumidas cuentas, el precio del dólar hoy se ubica en la parte media de la banda establecida por el Gobierno, en torno a los $1.200, y muchos analistas advierten que si bien esa referencia resulta «barata» para el consumidor y para algunos sectores, la contraparte es que también está perjudicando a varios rubros exportadores.
El precio del dólar, comparado con los valores actualizados de los últimos 10 años, queda barato.
Precio de dólar: la City alerta que quedó muy barato
Para tener una referencia de mercado, durante la gestión de Javier Milei, el precio más alto que alcanzó el dólar blue fue en julio del año pasado, cuando alcanzó un precio de $1.500.
Esa cifra, ajustada por el IPC acumulado desde ese momento hasta ahora, representa un precio (en términos reales) actualizado de $1.900.
A la hora de comparar los precios más altos que tuvo el blue en los últimos 10 años, a montos actuales, el máximo registrado fue en octubre de 2020, en plena crisis desatada por la pandemia, con un valor equivalente de $4.060.
En el comparativo, se puede decir que ese «techo» alcanzado es 250% más alto que el precio actual de $1.165, que es el que tuvo el blue el primer día hábil de junio.
O bien, entre otros períodos «pico», se puede citar al registrado en octubre de 2023, en plena incertidumbre política y económica del período de las elecciones presidenciales de 2023, cuando el blue tocó un máximo, a cifras actuales, de $3.190.
Incluso, el billete informal se ubica por debajo del nivel mínimo alcanzado entre marzo de 2016 y marzo de 2018, en el Gobierno de Mauricio Macri, cuando tocó los $1.310 a valores actuales, y dónde no había cepo cambiario, existía un ingreso de divisas por la apertura del mercado y blanqueo de capitales.
«El dólar blue se ubica en mínimos de la última década. Sin el fluido ingreso de capitales de corto plazo de 2016 y 2017, las autoridades apuntan a ´seducir´ a los tenedores de divisas, buscando alternativas al atesoramiento», resume Andrés Méndez, director de AMF Economía.
Precio del dólar, según economistas
En resumidas cuentas, comparando los precios más altos a las que llegó el dólar libre en los últimos años, actualizados por la inflación acumulada, se puede decir que hoy se encuentra «barato», aunque los economistas relevados por iProfesional realizan algunas aclaraciones y ponen sobre la mesa otras cuestiones a considerar.
«Vemos más lógico un dólar oscilando en el rango de $1.200, que muy por abajo o muy por arriba de ese valor, sobre todo considerando que es una época de buena oferta de divisas desde el campo, pero también de alta demanda. O sea, puede estar atrasado el tipo de cambio, sobre todo porque no está totalmente liberado el mercado de cambios, es decir, sigue habiendo cepo para empresas, pero podría perdurar esta situación por más tiempo», detalla Pablo Repetto, jefe de Research en Aurum.
Por su parte, Jorge Colina, economista de IDESA, considera que $1.200 es «un dólar barato para mantener la inflación baja, pero no ayuda a que la actividad económica se levante. Es decir, no es un precio bueno para los exportadores, ni siquiera para el campo, y tampoco para los sectores que compiten con importaciones. Entonces, ayuda a la inflación, pero no ayuda a levantar la actividad económica».
De esta manera, afirma que, para el consumidor, el «mejor dólar» es el dólar barato. Lo mismo para un productor competitivo, que «no tiene problema con este valor, pero para un productor poco competitivo, lo que más quiere es un dólar caro».
Desde la opinión de Fernando Baer, economista de la consultora Quantum, el tipo de cambio actual «para algunos sectores puede generar tensiones en la rentabilidad, pero sigue siendo una referencia establecida por el mercado».
Dudas en torno al precio del dólar
En resumidas cuentas, a nivel histórico, el precio actual del dólar es el más bajo, a cifras actuales, de los últimos 10 años. Por lo que se percibe como «barato» y genera ciertas dudas de los economistas respecto a cómo el Gobierno podrá mantener esta situación sin un flujo de divisas consistente.
«En el último tiempo, el dólar mantiene el precio, pero a costa de la intervención del Banco Central en los futuros. Por eso, hay que ver qué capacidad tienen las autoridades hacia adelante de sostenerla, cuando la oferta genuina de divisas se reduzca y si, eventualmente, van a volver a intervenir con los dólares del FMI», se pregunta Sebastián Menescaldi, economista y director asociado de Eco Go.
Para agregar que, en abril, el Gobierno contuvo el precio del dólar con la «oferta de los bancos, atraídos por la compresión de tasas en pesos. Y, en mayo, con el aumento de la posición de futuros del BCRA, de más de u$s2.000 millones».
En tanto, Méndez suma: «Tras el engrosamiento de las reservas por la asistencia crediticia del FMI y otros organismos internacionales en abril pasado, los interrogantes se circunscriben en determinar si la Cuenta Capital proveerá divisas para sostener los desequilibrios corrientes. O, en su defecto, si el adelgazamiento de las reservas preanunciará el agotamiento del esquema actual».
Por lo pronto, en el mercado de futuros y opciones del Matba Rofex, se está convalidando un precio de dólar mayorista para diciembre que viene de $1.340.
Una cifra que representaría en todo el año una escalada de 30%, y que se ubica por debajo de la inflación prevista por el último informe internacional de FocusEconomics, donde más de 40 economistas de bancos y consultoras esperan un incremento de precios al consumidor de alrededor de 44%. Cifra que, de cumplirse, indicaría que se sigue profundizando el atraso cambiario y el «dólar barato» para el ahorrista.-